Datos de consumo en Estados Unidos (EU) generan nerviosismo
El índice de gasto de consumo personal (Personal Consumption Expediture / PCE) es un indicador que mide las variaciones en el precio de bienes y servicios comprados por los consumidores, excluidos los alimentos y la energía, por lo que ayuda a identificar tendencias en los niveles de inflación. El 24 de febrero, la Oficina de Análisis Económico (BEA por sus siglas en inglés) reportó que el PCE de enero fue de 0.6%, cuando el consenso de especialistas proyectaba un alza de 0.4%, lo que sugiere la existencia de presiones inflacionarias del lado del consumo. Si consideramos que, actualmente el factor más relevante que influye en las cotizaciones de los activos financieros es el nivel de las tasas de interés, no es para menos que los mercados accionarios respondieran de forma negativa al resultado de este indicador. De acuerdo con la opinión de muchos expertos en materia económica, la FED incrementará en 25 puntos base su tasa objetivo en las reuniones del 22 de marzo y 3 de mayo, para alcanzar el nivel de 5.25% anual. Sin embargo, en la medida que se acumulen datos e indicadores que supongan presiones alcistas, se podrían concretar alzas adicionales en las próximas juntas.
El euro mantiene fortaleza frente al dólar
Desde inicios del año 2000 cuando el euro comenzó a circular en la economía global, se ha mostrado fuerte con respecto al dólar americano. Justamente entre junio y julio del 2008 la paridad observó máximos históricos al cotizarse alrededor de $1.60 dólares por cada euro. Las razones por las que una divisa se aprecia o se deprecia pueden obedecer a múltiples factores, pero en términos generales, existe gran vinculación con la expectativa de crecimiento económico, el riesgo soberano y las facilidades comerciales y de negocio que muestra un país en comparación con otro. Así, la moneda europea observó una pérdida de 22.12% frente al dólar al fluctuar desde $1.225 a $0.954 entre mayo 2021 y septiembre 2022, a consecuencia de cuatro condiciones:
- La recesión ocasionada por la pandemia
- La acumulación de altos niveles de inflación
- Elevado endeudamiento
- La invasión de Rusia a Ucrania
Sin embargo, desde octubre del año pasado el euro ha experimentado una recuperación que lo ha llevado a niveles cercanos a $1.091, apoyado por el alza acelerada de la tasa del Banco Central Europeo para tratar de controlar la inflación. Además, la temporada de invierno en Europa ha sido más benigna de lo previsto, y a la par de grandes esfuerzos para ralentizar el consumo de gas, se ha evitado el repunte de los precios de este energético. De esta forma, las probabilidades de que Europa experimente una recesión profunda son menores, lo cual ha contribuido a la fortaleza del euro.
BANXICO denota preocupación por la inflación subyacente
El 23 de febrero se publicaron las minutas de la junta realizada el día 9 del mismo mes, las cuales transparentaron cierto pesimismo relacionado con la evolución de los precios. Los 5 miembros de la Junta de Gobierno consideraron que existe un “proceso de desinflación más lento de lo previsto”, además, se mostraron preocupados por el componente subyacente que continúa en niveles altos. De este modo, la expectativa para la inflación mantiene un sesgo alcista en el corto plazo, sobre todo por presiones en de mercancías alimenticias y servicios. Bajo nuestro punto de vista, esta coyuntura no debería ser tan preocupante por el momento. Si bien, el rumbo descendente de la inflación se ha desacelerado, no significa que observaremos un cambio de tendencia. Parece que ahora los mercados financieros comienzan a descontar que los niveles finales de las tasas de interés serán más altos a lo anticipado y que permanecerán sin cambios por más tiempo. Son estas consideraciones las que recientemente han aumentado la incertidumbre y la aversión al riesgo, por lo que es muy importante seguir puntualmente la evolución global de los precios.
Mercados accionarios se ajustan a la baja
Durante enero, el optimismo predominó en las bolsas accionarias debido a que se observó una tendencia descendente en los niveles de precios, que parecía confirmar que la restricción monetaria estaba funcionando adecuadamente. Sin embargo, en Estados Unidos el dato de inflación de febrero resultó en 6.4% anual, cuando el consenso anticipaba 6.2%. Del mismo modo, la inflación subyacente reportada en 5.7% se ubicó por debajo de la estimación de 5.5%. Si también consideramos que la creación mensual de empleo ha sido elevada, que la tasa de desempleo es baja y que prevalecen presiones alcistas de energéticos y ciertos alimentos, el hecho de reducir las presiones inflacionarias podría tardar más de lo previsto. Ante esta realidad, las preocupaciones han regresado a los mercados financieros, ya que todavía no es claro hasta donde llevará la FED su tasa de referencia, que hoy se ubica en 4.75% anual. Recientemente se hablaba de un límite de 5.5%, aunque algunos especialistas ya proyectan un nivel de hasta 6.0%. Al final, el S&P / BMV IPC presentó una caída en febrero de ‒3.37%, mientras el Dow Jones y el S&P 500 cayeron ‒4.2% y ‒2.6%, respectivamente.
Tesla invertirá en México
De acuerdo con la revista Forbes, la fortuna de Elon Musk valuada a mediados de febrero asciende a $187,000 millones de dólares, lo que le permite ser el segundo hombre más rico del mundo, sólo por debajo del Francés Bernard Arnault que acumula una riqueza de $213,000 millones de dólares. Musk es un empresario e inversionista estadounidense de origen sudafricano, nacido en Pretoria el 28 de junio de 1971. Es dueño de un conglomerado de empresas de las que destacan Tesla, SpaceX, Neuralink, The Boring Company y Twitter, ésta última adquirida por $44,000 millones de dólares en octubre 2022. Este magnate ha sido noticia recientemente por el acuerdo que llegó con el presidente Andrés Manuel López Obrador para instalar una planta automotriz de Tesla en Monterrey y con un valor superior a los $5,000 millones de dólares. De acuerdo con información de la Secretaría de Relaciones Exteriores, la decisión de invertir fue motivada por tres factores: 1) el tratado comercial existente (T-mec); 2) la gran cantidad de ingenieros que hay en el país y 3) la cercanía de Monterrey con la planta de Austin, Texas. Decidimos escribir sobre esta noticia por qué además de favorecer al PIB, confirma la captación de grandes inversiones por el efecto nearshoring.
Esta publicación es educativa y no una sugerencia de inversión.
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